編者按：今年“世界水日”的主題是衡量水的價值（Valuing Water）,，而即將于今天發(fā)布的聯(lián)合國2021世界水發(fā)展報告也以此為題,。關(guān)于為什么要衡量水的價值,，田貴良教授在本文中和我們分享了他的觀點,。

水是生命之源,、生產(chǎn)之要、生態(tài)之基,，水資源的重要性和寶貴性不言而喻,。然而，為什么浪費水的行為和現(xiàn)象又隨處可見呢,？本質(zhì)上是由于水資源的稀缺價值沒有得到應(yīng)有的體現(xiàn),，水的價值被低估是造成水資源浪費和水環(huán)境污染的重要原因。

一,、豐裕是相對的,，而稀缺是絕對的?

有人會說，我們南方不缺水,，不存在什么稀缺價值,。誠然，水資源分布在時空上的不均是其重要特征之一,，中國水資源南豐北缺的客觀實際往往引起人們的一種錯覺,，認(rèn)為只有在干旱缺水的地方，才需要談及水資源稀缺價值,。豐水地區(qū)由于水系發(fā)達,，水資源豐富，人們節(jié)約用水的意識較為淡薄,。然而,，面對人們無限的生活、生產(chǎn)用水需求,，水資源總是稀缺的,。即使從資源量的角度，可能較為豐富,，但水生態(tài)環(huán)境容量也總是有限的,，多取水就意味著污水排放增加。這也是南方可能不存在資源型缺水，但往往存在水質(zhì)性缺水的重要原因,。因此,，豐水地區(qū)也必須摒棄水是取之不竭用之不盡的錯誤觀念，樹立起全社會關(guān)于水是稀缺性自然資源,、經(jīng)濟資源和社會資源的意識,，才守住水量、水質(zhì),、用水效率的“三條紅線”,。

缺水地區(qū)，水更顯彌足珍貴,，取水問題也往往使得眾多優(yōu)質(zhì)工業(yè)項目“萬事俱備只欠東風(fēng)”,。優(yōu)質(zhì)水源的短缺也威脅著干旱缺水地區(qū)人們的飲水安全，以及生態(tài)環(huán)境的持續(xù)改善,。同時考慮到水的不可替代性,，在極端情況下，水可以比“鉆石”更為珍貴,。而相對于居民,、企業(yè)及其他用水戶的用水成本支出，大多情況下,，缺水地區(qū)水的稀缺價值被大大低估了,。

二、市場是價值發(fā)現(xiàn)的沃土?

如果說要準(zhǔn)確評價一種自然資源的價值,，那么,，最難的莫過于水資源了，這是為什么呢,？因為,，在各種自然資源中，水的自然屬性,、經(jīng)濟屬性和社會屬性最為復(fù)雜的,。水可維系生命，生命的價值不可評估,，于此而言,，水價值連城；水又有質(zhì)量優(yōu)劣之分,，用途之別,，地理位置之異，價值差別可達千倍之多,，如礦泉水之于自來水,；更有甚者，水亦有負(fù)價值之形態(tài)——洪水。因而,，如此復(fù)雜的水資源，至今尚無理想的模型去評估其價值,。

市場是一只無形的手,，市場機制妙不可言，它善于發(fā)現(xiàn)商品的真實價值,。比如,，名人字畫、珍稀古董,、“黃金有價玉無價”的玉石等,，作為市場機制的一種形式，拍賣總是能夠以最接近其內(nèi)在價值的價格成交,。那么,，市場機制能否用于水價值的實現(xiàn)呢？水利行業(yè)主管部門和學(xué)者們一直以來都在積極探索這一改革,。2000年左右,，原水利部汪恕誠部長提出了發(fā)展水權(quán)水市場構(gòu)想，推動了黃河流域水權(quán)轉(zhuǎn)換的改革實踐,。眾多的灌區(qū)有動力節(jié)水,，并將節(jié)約的取水權(quán)轉(zhuǎn)讓給工業(yè)企業(yè)，不僅獲得了可觀的經(jīng)濟回報,，更重要的是解決了工業(yè)企業(yè)的燃眉之急,。由于行業(yè)收益率不同，同樣的水資源,，獲得了更大的經(jīng)濟收益,，實現(xiàn)了水資源由低效益低效率用途向更高效益更高效率用途流轉(zhuǎn)，提升了社會總體福利水平,。

特別是黨的十八屆三中全會提出“使市場在資源配置中起決定性作用”,，水市場迎來了新一輪的發(fā)展高潮。三大標(biāo)志性事件標(biāo)志著水市場逐步建立,，一是全國7個省區(qū)開展水權(quán)改革試點,，二是國字頭的中國水權(quán)交易所成立，三是首部專門的管理辦法《水權(quán)交易管理暫行辦法》出臺,。在市場的推動下,，供需雙方充分協(xié)商，政府引導(dǎo)下自主定價,，通過市場的競爭機制,，水逐步實現(xiàn)了它的應(yīng)有價值。

然而，也有人懼怕市場,，認(rèn)為水作為生存之必需資源,，市場化容易造成惡意囤積、哄抬價格風(fēng)險,。因而,，治水工作中對市場手段顧慮甚多，思想不夠開放,。然而,，我們要說明的是，水市場不是意味著完全由市場說了算,，中國特有的制度優(yōu)勢能夠有效彌補市場的固有缺陷,，避免市場失靈問題。建立“有為政府+有效市場”的中國特色型水權(quán)準(zhǔn)市場,，是未來踐行“兩手發(fā)力”治水新思路的必然方向,。

三、價值評估是水市場發(fā)展的前提和基礎(chǔ)

水市場有利于形成水的價格,，但市場有時也會失靈,。根據(jù)馬克思主義政治經(jīng)濟學(xué)觀點，價格應(yīng)該圍繞價值上下波動,，因此,，有效評估水資源價值對于水市場健康和繁榮發(fā)展至關(guān)重要，價值評估是水權(quán)價格形成的前提和基礎(chǔ),。正如 Parker (2006) 以及 Claydon 等 (2009) 所言,，水權(quán)價格需要保證水權(quán)交易參與方在經(jīng)濟利益上是有動力的，也就是說,，水權(quán)價格至少要能夠反映其價值,。Eyal Brill 等 (1997) 將水權(quán)交易分為“主動交易”和“ 被動交易”兩種類型，并指出平均成本決定價格水平,。因而,，成本是影響價值的最為重要方面。

當(dāng)前,，水資源價值評估的常用方法主要有：全成本法 ,、影子價格法和邊際效用法等。其中,，全成本評估法是通過計算交易的各種成本投入與補償最終確定水權(quán)價值的評估方法,。交易一般涉及的成本主要包括資源耗費成本、工程成本,、風(fēng)險補償成本,、生態(tài)補償成本,，以及經(jīng)濟補償成本。其優(yōu)點是考慮了水權(quán)交易的所有成本,，不僅慮及水資源的稀缺性,，同時也兼顧了水權(quán)轉(zhuǎn)讓方的成本，同時將生態(tài)環(huán)境損害成本內(nèi)部化,，是一種相對完整的定價模式,。其缺點也較為明顯，即各類成本計算的內(nèi)容和方法可能都不盡相同,，影響價值評估的公允性,。

影子價格法反映的是水資源的稀缺程度,。其理論基礎(chǔ)是邊際效用價值論,，當(dāng)水資源每增加一個單位，其邊際貢獻就定義為水資源的影子價格,，它主要反映水的稀缺性和價值之間的關(guān)系,。影子價格大于零，表示此時水資源稀缺,，稀缺程度越大,，影子價格越大；當(dāng)影子價格為零時,，表示水資源不稀缺,，資源有剩余，增加水資源的供給并不會帶來經(jīng)濟效益,。影子價格法的優(yōu)點是能夠反映出市場供求關(guān)系和資源稀缺程度,。其缺點是，該方法數(shù)據(jù)量要求大,，模型參數(shù)選定較困難,。

邊際效用理論認(rèn)為水權(quán)價值產(chǎn)生的根源包括兩個方面，首先,，水權(quán)具有稀缺性,。因為一個地區(qū)的水資源是有限的，而用水需求卻不斷增加,，當(dāng)實際開采量超過當(dāng)?shù)厮Y源的更新量時,，就會發(fā)生水資源緊缺或枯竭的局面。 由于水資源具有稀缺性,，因此水權(quán)滿足一般商品可以交易的必要條件,。其次，水權(quán)具有效用,。水資源是基礎(chǔ)的自然資源,，是不可替代的生活資源,，是戰(zhàn)略性的經(jīng)濟資源，還是控制性的生態(tài)資源和環(huán)境資源,。水資源具有多種功能,，包括供水、灌溉,、發(fā)電,、航運、養(yǎng)殖,、旅游等。因此,，水資源的使用權(quán)即水權(quán)具有效用,，水權(quán)在不同部門或者用水戶之間具有不同的邊際效用，即價值,，這正是水權(quán)交易的動力,。由于水權(quán)具有稀缺性和效用，滿足價值得以實現(xiàn)的充分條件,。其優(yōu)點稀缺性和效用性的綜合考量較為符合傳統(tǒng)的經(jīng)濟學(xué)原理,，但由于不同的水權(quán)交易用途，效應(yīng)差別懸殊,，很難適應(yīng)普適性的水價值評估,。

綜上，現(xiàn)有的水價值評估方法從不同維度和視角,，致力于全面,、客觀考量水的價值，一定程度上反映了水資源的價值,。然而,，由于水資源的極端特殊性，上述評估方法均有自身的缺點和局限性?，F(xiàn)有評估方法的最大的共同缺點在于,，僅立足于評估水資源的當(dāng)期價值，即水資源對生活,、生產(chǎn)和生態(tài)的現(xiàn)有價值,，由于水資源具有不確定性，未來水量波動帶來的不確定價值尚未被充分考慮,。比如,，由于氣候變化和人類活動的影響，可能造成的未來水資源短缺風(fēng)險從而引發(fā)的水資源價值提升等,，需要從金融視角來看待水的不確定性價值,。

四,、金融化是撬動價值提升的杠桿?

金融化是市場的高級形態(tài)。說起金融,，相信我們每個人都不陌生,，銀行、保險,、基金,、證券等各類金融產(chǎn)品都已成為大家耳熟能詳?shù)氖挛铩５悄阒浪Y源也能金融化嗎,？

是的,，水資源天然的稀缺性和不確定性，為水資源資本化,、金融化帶來了可能,。通俗來講，水金融是指與水資源交易有關(guān)的各類金融交易和相關(guān)制度安排,，主要包括水權(quán)買賣,、水資源開發(fā)利用與保護融資,、水利工程投融資及其他相關(guān)的金融中介活動,。目前我國水資源時空分布不均，洪澇災(zāi)害與干旱缺水現(xiàn)象頻發(fā),，水資源浪費嚴(yán)重等諸多問題嚴(yán)重阻礙了我國經(jīng)濟社會的高質(zhì)量發(fā)展,，能否通過水金融的方式尋找一種能有效實現(xiàn)水資源跨區(qū)域配置、跨期配置的現(xiàn)實路徑,，逐漸成為綠色金融領(lǐng)域關(guān)注的前沿問題,。在傳統(tǒng)的水資源管理措施已無法適應(yīng)當(dāng)下洪澇干旱、農(nóng)業(yè)生產(chǎn),、能源結(jié)構(gòu),、生態(tài)健康和水生態(tài)系統(tǒng)保障等連鎖性問題的背景下，利用金融市場配置水資源的“水銀行”,、水債券”,、“水期貨”、“水期權(quán)”等正成為綠色金融創(chuàng)新的亮點,。

水銀行是在國家水行政主管部門宏觀調(diào)控下建立的以水資源為服務(wù)對象的類似于銀行的企業(yè)化運作,，主要是指促進地表、地下水和其他儲存形式水的水權(quán)合法轉(zhuǎn)讓和市場交易的一種機制,。類比商業(yè)銀行的存貸業(yè)務(wù),，可將水銀行貸出的水看作資產(chǎn)，存水作為負(fù)債,，并在此基礎(chǔ)上建立資產(chǎn)負(fù)債表,。通過存水機制,、貸水機制和水息機制，擁有水權(quán)的農(nóng)戶,、工廠,、自來水公司等便可以將節(jié)余用水出售給水銀行，需水方如工業(yè),、生活,、生態(tài)用水單位通過支付相關(guān)費用獲得水權(quán)，從而達到將豐水地區(qū)的水資源轉(zhuǎn)移到缺水地區(qū),、將洪水季的水資源儲存起來跨期到枯水季來使用等目的,。同時，水息機制的活期,、定期以及長期,、短期之分，又可以適應(yīng)和調(diào)節(jié)水權(quán)存貸的供需關(guān)系,。

同樣,，各種具有投資價值、交易需求和流動性的金融衍生工具,，如水權(quán)抵押,、水權(quán)質(zhì)押、水權(quán)債券,、水權(quán)回購,、水權(quán)期權(quán)、水權(quán)期貨,、水權(quán)保險,、水權(quán)“保險＋期貨”等多樣化的投資形式在水資源優(yōu)化配置方面也發(fā)揮著重要作用。如2005年,，南水北調(diào)東,、中線一期主體工程以水費收費權(quán)作為抵押品，從國家開發(fā)銀行,、中國工商銀行等7家銀行籌得488億元的銀行貸款,；2012年，冰川水務(wù)投資有限公司以水資源經(jīng)營權(quán)從中國農(nóng)業(yè)銀行獲得2億元一般固定資產(chǎn)投資貸款,，用于專項水庫建設(shè),；2018年，鄂州市水務(wù)集團公司以水庫灌溉權(quán)為質(zhì)押,，從國家開發(fā)銀行湖北分行獲得貸款2000萬元等,，以上案例不僅充分說明了水資源具有金融屬性，而且建起了水資源市場與資本市場的橋梁,，實現(xiàn)了水權(quán)從商品屬性向金融屬性的轉(zhuǎn)換,。

伴隨著水金融交易的實施,，更多的人開始反省對水資源的認(rèn)識，思考如何節(jié)約水資源,，讓有限的資源為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟社會發(fā)揮更大的作用,。推動水金融的發(fā)展，將可交易的水資源及與其相關(guān)的權(quán)屬進行資產(chǎn)證券化,，不僅可以充分挖掘水資源的內(nèi)在價值,，有效盤活水資源資產(chǎn)，降低水資源交易的搜尋成本和信息成本,，優(yōu)化水資源結(jié)構(gòu)配置,，使其從資源利用效率低的部門向資源利用高的部門的轉(zhuǎn)移，更好促進水資源價值實現(xiàn),。與此同時,，金融市場的價格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險管理,、融資調(diào)節(jié)等功能,，還可以有效度量和管理波動風(fēng)險，引導(dǎo)資金的合理流動,，從而進一步服務(wù)和支撐水市場的高質(zhì)量發(fā)展,。

——而實現(xiàn)這一切的前提，是我們不斷更好地認(rèn)識,、衡量水的價值,。

參考文獻?

• Claydon, G. K. &Onta, P. S. (2009) Smart water planning in Queensland, Australia, paper presented at OzWater’09 Conference, Melbourne, Australia, 16–18 March 2009.

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